一個月內(nèi)，有四家傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌宣布融資或預(yù)增資消息：

7月18日，廣汽埃安宣布正式開啟新一輪引戰(zhàn)增資，當(dāng)前增資項目正在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心預(yù)掛牌；

8月1日，智己汽車宣布簽署A輪股權(quán)融資協(xié)議，估值約300億元；

8月2日，阿維塔科技宣布已完成A輪融資，國家綠色發(fā)展基金股份有限公司領(lǐng)投；

同日，嵐圖汽車在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)披露增資項目，這是其首次對外股權(quán)融資。

按理，背靠盈收能力強勁的“集團”，上述四大品牌發(fā)展初期應(yīng)該不會像新勢力那樣艱難(靠融資續(xù)命)。而且，當(dāng)前除阿維塔外，其余三大品牌均有產(chǎn)品在售。其中，廣汽埃安今年1-7月累計銷量剛突破12萬輛，已經(jīng)形成一定的產(chǎn)銷規(guī)模，為何還有持續(xù)的融資需求？原因在于，都還沒實現(xiàn)盈利。

發(fā)展智能汽車的投入周期長、資金消耗大，一家車企幾乎難以做到持續(xù)性的“大輸血”；另一方面，也有估值考慮。

新能源產(chǎn)品“賺錢”不易

新能源汽車品牌，要想賺錢并不容易。

日前，廣汽集團董事長曾慶洪有提到，目前除特斯拉外的新能源整車廠都是虧損的。數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安2019年-2021年分別凈虧損6.21億元、6.88億元和13.89億元，三年合計虧損接近27億元，似乎陷入賣得越好虧得越多的“惡性循環(huán)”。

像北汽藍谷、零跑這類以中低端新能源汽車市場為主的品牌，不僅利潤空間被進一步壓縮，而且還面臨持續(xù)沖高的資金投入壓力，因此凈利虧損更大。北汽藍谷財報顯示，僅今年上半年凈虧損預(yù)計高達18億-22億元，三年多時間里合計虧損已超130億元。零跑近三年的凈虧損也高達44.69億元。為了維持正常經(jīng)營，北汽藍谷4年定增了140余億元，今年7月剛發(fā)布了80億元定增計劃。零跑則在籌備赴港IPO。

定位中高端市場的新能源汽車品牌的盈利情況改善得更快點。比如已經(jīng)上市的“蔚小理”凈虧損在持續(xù)縮小，尤其是理想今年第一季度凈虧損已收窄至1000多萬元。但是，這其中有個不容忽視的前提是，品牌的銷量是在持續(xù)向好和增長的，像蔚來累計交付銷量已超22萬輛，理想也突破了20萬輛。

從已公開的銷量數(shù)據(jù)來看，除廣汽埃安外，智己汽車和嵐圖汽車的產(chǎn)銷爬坡速度較慢。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月的新能源廠商銷量以及高端SUV、高端轎車等各項TOP10或TOP15榜單中，都沒有智己和嵐圖。嵐圖發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，第二款車型嵐圖夢想家上市2個多月累計交付量剛突破千臺，離實現(xiàn)盈利還很長。

或許可以期待下阿維塔？這家由長安、華為和寧德時代聯(lián)合打造的品牌，首款車型阿維塔11在7月30日開啟預(yù)售，10分鐘內(nèi)盲訂達9000份。

融資是為“續(xù)命”還是上市？

事實上，傳統(tǒng)車企新品牌早前就暴露了融資或增資計劃，這次只是正好趕上了幾家品牌集中發(fā)布相關(guān)公告。有業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌引入外部投資，既有擴大資金鏈的考量，同時也是為提高估值以及上市計劃做準(zhǔn)備。

正如上述所言，打造新能源汽車品牌尤其是面向中高端市場的品牌，是一個漫長的過程，特斯拉盈收由負轉(zhuǎn)正花費了15年的時間，“蔚小理”還在“減負”的路上。有了新勢力在前面“蹚水”，傳統(tǒng)車企在向智能汽車轉(zhuǎn)型過程中，也是做好了持續(xù)輸血而不見回報的心理準(zhǔn)備。但與新勢力不同的是，傳統(tǒng)車企很難做到“all in”，而引入外部資本共同打造新能源汽品牌，可緩解一部分資金壓力。

與此同時，在見識到了新勢力在資本市場的受青睞程度后，傳統(tǒng)車企也似乎打通了“任督二脈”，將新能源汽車品牌分拆獨立，籌謀上市機會。在上市前引入外部資本，有利于提高品牌估值，如智己汽車首輪融資后的估值已高達約300億元。

融資的最終目的是為了上市，引入外部股東也是為上市做準(zhǔn)備。投行人士表示，一般從流動性和公司治理角度來說，引入外部股東分散股權(quán)較為合理。而且手握高估值，在資本市場的市值起點也會“更美好”。